第117期磨友圈，我们连线了碳化硅资深人士杨荻帆，百川盈孚铝矾土分析师董雨梦，氧化铝分析师徐滨骁，一起聊聊铝矾土、氧化铝、碳化硅产品的市场行情。

铝矾土分析师董雨梦

铝矾土市场自去年下半年走弱以来表现较为平淡，进入12月后，受北方地区降雪影响，矿石开采活动受限程度增加。叠加采暖季环保管控趋严，12月国内矿石供应整体偏紧。山西、河南等地矿石开采与储备能力相对薄弱，元旦后一个月内预计矿石产量释放仍然有限。

广西、贵州等地矿石供应情况虽略好于北方，但仍难以完全满足下游氧化铝企业的生产需求。值得注意的是，部分贵州氧化铝企业自去年起已开始使用进口矿以缓解原料压力。

当前国产矿石供应持续低迷，氧化铝企业成本压力显著，促使部分企业自1月起着手调整矿石采购价格。2026年以来，国产矿石价格虽呈下跌趋势，但降幅较为平缓。后续需关注春节后政策变动、停采矿山是否复产等因素对市场的影响。矿石价格走势仍将密切关联下游市场行情。

进口矿方面，几内亚此前停产的矿企已逐步恢复运营，其生产与发运能力趋于稳定，未来供应预计将有所增加。土耳其、塞拉利昂等地的供应能力也在提升。回顾去年，中国进口矿石供应过剩约2000万吨。当前几内亚矿石价格已回落，元旦后跌破70美元/吨。澳大利亚即将进入雨季，其矿山生产可能受影响，几内亚增加的供应或可弥补澳洲可能出现的减量。

总体来看，春节前若无突发情况，铝矾土价格预计保持弱稳，后续需密切关注供需关系与下游市场价格变动。

氧化铝分析师徐滨骁

氧化铝近期市场呈现“期货带动现货、期现走势分化”的特点。期货上涨虽提振持货商报价情绪，但现货基本面支撑薄弱：市场供应维持充裕，而电解铝企业因前期备货充足，采购意愿疲软，导致市场陷入“卖方试探提价、买方接货冷淡”的僵持局面，整体流动性一般，价格因此承压走平。

从供需本质看，当前过剩格局未变。尽管去年12月生产变动频繁，但对月度总产量影响有限，未能扭转供应宽松态势。市场整体处于 “宏观面利好与基本面现实利空” 的博弈之中，价格缺乏单边驱动，从而保持震荡平稳。

展望后续，2026年国内仍有新增产能计划，部分产能或将于一、二季度陆续投放，将进一步加剧供应压力，价格或将承压运行。此外，近期海外亦有新增产能释放，全球氧化铝市场均表现为供需过剩的局面。近期进口氧化铝到港量较为可观，对国产价格形成压制，预计1月份进口量仍将保持较高水平。

需求方面，电解铝市场虽有部分新增产能释放，但增量尚不足以消化当前氧化铝的供应压力，难以对价格形成有力支撑。

碳化硅资深人士杨荻帆

2025年碳化硅市场整体随制造业发展而稳步前行，但行业内部呈现显著的结构性分化。作为传统磨料磨具材料，其行情与下游需求紧密相连。其中，黑碳化硅市场承受较大压力，受房地产低迷、耐材及钢铁等行业需求不振的拖累，企业经营困难，停产减产现象普遍，行业开工率偏低，预计全年产量在40-50万吨左右。

绿碳化硅市场表现稳健。其主要应用于磨料磨具和工程陶瓷领域，产能长期维持在10万吨左右，近七八年来供需与价格均保持稳定，成为行业的重要支撑。从成本端看，绿碳化硅原料价格仅有50-100元/吨的小幅波动。然而，受需求分化与成本因素共同影响，行业整体利润水平仍然偏低。

出口方面：作为普通磨料的碳化硅出口受国际市场影响大幅下滑约40%，而面向光伏、半导体等高端应用的碳化硅产品出口则表现较好。

当前行业的主要瓶颈在于高端制造能力不足，国内在电子级碳化硅的产能与技术方面仍有明显短板。展望2026年，行业需积极谋求转型，通过加强与高校及科研院所的合作推动技术升级，着力发展高精度、专业化、高附加值的差异化产品，以提升竞争力与盈利能力。行业协会亦可通过考察、座谈等形式，引导企业调整战略，共同推动产业结构的优化升级。